一、“十四五”时期上市公司高质量发展为资本市场注入活力与韧性
二、多措并举
（一）筑牢治理根基
（二）聚焦主责主业
（三）优化核心资源配置
（四）稳健经营
（五）坚持底线思维
三、发挥自律组织作用
赋能新质生产力共筑高质量发展
在中国上市公司协会第三届理事会第六次会议的讲话
中国上市公司协会会长宋志平
（2025年11月18日）
尊敬的李超副主席、各位领导，各位企业家同仁：
大家上午好！
非常高兴与大家相聚在北京，召开我们一年一度的理事会会议。每一次相聚，都是我们总结过往、展望未来、凝聚共识的重要时刻。在此，我谨代表中国上市公司协会，对各位领导、各位企业家的到来表示热烈的欢迎，对长期以来关心支持上市公司发展的各界朋友表示衷心的感谢！
刚才，李超副主席作了重要讲话。他充分肯定了上市公司群体做出的成绩，充分阐述了证监会下一步的工作重点，同时，对上市公司下一步发展提出了殷切期望。当前，我们正处在“十四五”收官、“十五五”开局的关键时点。党的二十届四中全会审议通过了《“十五五”规划的建议》，这份纲领性文件为我国未来五年的发展擘画了宏伟蓝图，也对上市公司高质量发展提出了新的要求。深刻把握未来发展的新趋势、新机遇，引导资本市场更好地服务国家战略，为“十五五”时期的高质量发展开好局、起好步，是所有市场参与者和上市公司群体高度关注的话题。今天的理事会，既是我们交流思想的平台，更是我们坚定信心、携手前行的新起点。
借此机会，我从近年来上市公司发展取得的成绩、未来如何提高上市公司质量，以及协会发挥自律组织作用所开展的工作和大家做一个交流。
一、“十四五”时期上市公司高质量发展为资本市场注入活力与韧性
近年来，在中国证监会的坚强领导下，我国资本市场经受住了多重考验。特别是新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系的发布实施，多层次资本市场体系更加完备，市场功能不断健全，市场韧性明显增强，市场生态持续净化。上市公司作为国民经济的“基本盘”和科技创新的“主力军”，展现了强大的韧性与活力。
一是直接融资规模突破万亿，并购重组助力产业转型。资本市场的活力离不开政策引导和制度创新，证监会支持上市公司利用多种工具开展直接融资。截至2025年前三季度，A股上市公司再融资总额已突破8000亿元，同比增长258%，其中定向增发规模达到7564亿元，成为企业扩大产能、攻坚核心技术的重要支撑。“并购六条”和《上市公司重大资产重组管理办法》落地后，资本市场并购交易数量与质量同步提升。前7个月，A股累计有2037家公司披露3151单并购重组，其中重大资产重组项目达129单，同比增长148%，有力推动了传统企业向新质生产力领域转型升级。
二是深化双向沟通机制，业绩说明会质量显著提升。业绩说明会作为上市公司与投资者沟通的“桥梁”，已从传统的“单向信息披露”转向“双向价值传递”，成为构建透明、互信市场生态的关键平台。根据我们中上协的数据统计，2024年，沪、深、北证券交易所共有5130家上市公司召开了业绩说明会，召开比例为96.1%，董事长总经理出席率为98.5%，连续三年稳定在90%以上，高管参与率高达99%。这一成果充分体现了上市公司对投资者关系管理的高度重视，也反映了资本市场沟通机制的显著进步。业绩说明会不再是被动“交作业”，而是企业主动“亮实力”的舞台。越来越多的公司通过这一平台，深入解读战略布局、回应市场关切、展示长期价值。今年，我参加了中国电科、国机集团等几家公司的投资者交流会，这些企业集团领导和公司高管集体亮相业绩说明会，直面投资者关于技术创新、产业布局等核心问题，有效传递了发展信心与战略定力。这种从“复读财报”到“诠释价值”的转变，不仅提升了企业透明度，更增强了投资者对行业趋势和公司潜力的认知。
三是市值管理制度化，回报股东意识增强。2024年11月《市值管理指引》的颁布，为资本市场注入了一股强劲的“稳定剂”和“价值发现”动力。上市公司积极响应，通过制定市值管理制度、发布回报方案、估值提升计划、现金分红等方式回报投资者。截至2025年10月31日，累计741家公司建立了市值管理制度，累计实施259起分红方案，总金额约1352.94亿元。我们中上协今年发布的现金分红榜单显示，2024年度，沪深A股上市公司现金分红总额为2.4万亿元，再创历史新高，较2023年度增加9%。中国移动、工商银行、贵州茅台等9家上市公司2024年度现金分红金额超过500亿元；中国石化、宁德时代、中国神华等33家上市公司分红金额超过100亿元。近一年分红总额超过首发募资金额的上市公司共有426家，彰显了上市公司回馈投资者的诚意与实力。
四是出海竞争力显著提升，多元产业竞相绽放。近年来，上市公司“出海”迎来了全新篇章。截至2024年底，共有3667家A股公司披露了境外业务收入，占A股公司总数的68%；合计实现境外总收入9.52万亿元，较2020年增长56.58%。其中，制造业上市公司合计实现境外总收入6.39万亿元，较2020年增长75.42%。在产业结构上，以新能源汽车、锂电池、光伏为代表的“新三样”构筑了新的外贸增长极。宁德时代继续领跑，比亚迪、中创新航、国轩高科等企业增速较快，成为出口增长的重要支撑；传统家电行业中，海尔、美的、格力等企业通过海外建厂、并购等方式，完善全球产业链布局，市场份额稳步提升，表明我国上市公司正从“产品出海”向“品牌出海”“技术出海”升级，在全球资源配置中掌握更多主动权。
二、多措并举，推动上市公司质量迈向新台阶
“十四五”期间，党中央、国务院对于提高上市公司质量高度重视，陆续出台了一系列文件。2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，提出了17项具体措施；2024年4月发布新“国九条”，明确了未来五年上市公司质量和结构明显优化，到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场；到本世纪中叶，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
新“国九条”实施以来，证监会形成了“1+N”政策体系，重塑了资本市场的基础制度和监管底层逻辑。刚才李超副主席在讲话中提到，证监会始终将推动提高上市公司质量作为全面深化资本市场改革的大事来抓。提高上市公司质量，不仅关乎资本市场自身的健康发展，更关乎国家经济高质量发展全局。站在新的历史起点，我们多措并举、内外发力，共同推动上市公司质量迈向新台阶。
（一）筑牢治理根基，提升合规效能
上个月，证监会正式发布修订后的《上市公司治理准则》，标志着我国上市公司治理将从“形式合规”迈向“实质有效”的新阶段。上市公司严格遵循法律法规和监管要求是基础，更应该通过构建“制度完善、运行高效、制衡得当”的治理结构，形成“基础有制度、执行有效率、权力有约束”的公司治理闭环。上市公司应以此次制度修订为契机，全面检视治理结构，强化董事会决策功能，优化审计委员会监督机制，确保“三会一层”各司其职、各负其责。同时，要以信息披露为核心，持续提升财务透明度与合规水平，切实将治理优势转化为企业发展动能，在高质量发展中稳健前行。
（二）聚焦主责主业，培育新质生产力
《“十五五”规划建议》明确提出“科技自立自强水平大幅提高”的目标。吴清主席多次强调，“支持上市公司转型升
